第18章 资产周转
本章接上回分析。
4、总资产周转率
作者认为：
总资产周转率是衡量公司资产变现能力强弱的一个指标。
总资产周转率越高，公司的变现能力越强。
总资产周转率的高低不仅取决于分子（销售收入），还取决于分母（总资产）。
在做投资的时候，我会选那些总资产周转率超过100%的公司。
上雪用大白话给大家解释一下总资产周转率。
我们给一家公司投资100万元的总资产，看看它一年内能用这100万给我们产生多少收入，如果公司给我们产生的收入是20万元，那么总资产周转率就是20%。
如果用这个指标衡量一下现在房产投资的总资产周转率，明显低得惊人。
我们花30万付首付买了一套100万的房子，很大概率前五年的总资产周转率都是0。
因为五年之内这套房子都不太可能被卖掉，那些买期房的人从付钱到交房都要等个两三年，再加上现在国家对于二手房交易的卖出冻结时间不断加长，使得房产投资变得越来越难变现，流动性极差。
如果大家买房是刚需，自己住的，那么趁早买，因为未来买房的资格会越收越紧，尤其是一二线城市，到时你想买都不一定有资格了；但如果不是刚需，就别买了，资本市场上有的是比房产投资收益率更高，流动性更好的资产，上雪认识的一些金融大V早就在前三年内把自己名下的投资性房产全都出售了。
他们就是那些在市场还比较乐观的时候落袋为安的人。
总资产周转率这个指标对一些没学过财务的小伙伴来说总是很抽象，如果你记不住，你就想想上雪给的下面这个例子：
我花100万全款买了一套房子，总资产是100万，这套房子我买来了立刻出租，每个月租金是3000元，一年下来租金收入总和就是3.6万元，因此我的总资产周转率是3.6%。
在这个例子中，上雪给出的租金算是合理的市场价，可能还虚高了，100万总价值的房子基本按3000元的价格是租不出去的，北上广深3000元租金的房子市场价都是三四百万以上。
大家算算就知道买个房子出租按照现在的租售比有多不划算，总资产周转率都告诉你了，最多3.6%，属于变现能力极差的资产。
上雪还是很感谢当年那些在大城市里买了房子然后租给我的房东的，他们都是用自己的血汗钱在给上雪倒贴住房成本，他们每月还着几万块的房贷租给我才几千块，他们坐拥上千万账面资产穷得连星巴克都喝不起，这样的中国好房东在一线城市到处都是，大家能多薅羊毛就尽量薅，趁着现在还能薅。
我们说回总资产周转率，这个指标衡量的是一家公司的变现速度，似乎看起来挺重要，但对我们中小股东而言其实也没那么重要，反倒是企业管理层需要非常关注这个指标，因为如果公司变现能力不好，现金流就容易断。
这个指标分子是总收入，分母是总资产，收入其实不等于净利润，总资产也不等于所有者权益，我们作为二级市场投资人，我们更应该关注净利润和所有者权益，因为这两个指标才是跟我们直接相关的，也就是ROE。
一家公司一年能赚的收入多，不代表它净利润就多。
比如一线城市某网红奶茶，一杯奶茶卖36元，但扣除了所有成本净利润只有2元，所以这家奶茶店就算卖出再多的奶茶，再能赚钱，赚的也都是辛苦钱，只要它上游原材料或者人工成本往上涨一点儿，它立刻就没钱赚。
对于这种薄利多销的良心高端奶茶店，上雪的支持方式就是多去买它家的奶茶，毕竟我花36元它也就只能赚2元，满满的都是感动，但当它的投资人还是算了，市场上有的是比它更能赚利润的公司。
此类奶茶店或许每年营业额很高，收入很高，总资产投入也不大，也就是总资产周转率很高，但赚钱能力上雪认为并不强，至少口袋里剩的钱少得可怜，所以如果我们根据这个指标去选企业，容易把那些赚辛苦钱的企业给选进来。
作者说他只投资那些总资产周转率超过100%的公司，也就是如果我们年初给某家公司投资100万，它年末赚回来的收入甚至还大于100万作者才会有兴趣。
啧啧啧，不得不说作者这要求真是高，因为他不仅要求一家公司能赚钱，还要求这家公司的赚钱速度必须非常快，因为总资产周转率其实衡量的是一种速度，就是企业的资产变现速度，总资产周转率越高，企业的变现速度就越快。
但是变现能力这么快的企业要么属于轻资产行业，要么就是只求收入不求利润处于快速扩张阶段的企业，比较像田径赛场上的短跑型选手，短期投资是可以的，但是如果大家想选千里马，这个指标就不要太在意。
不信上雪把之前我们选出来的千里马总资产周转率都拉出来溜溜，你们就知道如果筛选条件是大于100%（即大于1），这些千里马都会被淘汰。
2018至2020年：
贵州茅台的总资产周转率为0.52、0.52和0.49；
宁德时代的总资产周转率为0.48、0.52和0.39；
五粮液的总资产周转率为0.51、0.52和
腾讯控股的总资产周转率为0.43、0.40和
海康威视的总资产周转率为0.83、0.87和0.77；
药明康德的总资产周转率为0.55、0.50和0.44；
隆基股份的总资产周转率为0.61、0.66和0.74；
迈瑞医疗的总资产周转率为0.76、0.70和
泸州老窖的总资产周转率为0.62、0.61和
大家看到了么，没有一家公司的总资产周转率大于1，所以对于这个指标，大家看看就好，别低得离谱就行。
如果大家担心变现能力，我们的六维评价标准里面的经营性现金流（或者现金收入比）以及净资产收益率ROE已经帮我们把关了，把关的还都是与我们股东密切相关的指标，所以总资产周转率目前暂不纳入我们的选股指标当中。
关于总资产周转率的计算公式和官方解释如下，有兴趣的小伙伴可以自己学习：
总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额
总资产周转率=销售收入/总资产
总资产周转天数=365/总资产周转率（次）
公式中：
营业收入净额是减去销售折扣及折让等后的净额。
平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》
其计算公式为：
平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）
后续论点见下章。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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第18章资产周转免费.
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4、总资产周转率
作者认为：
总资产周转率是衡量公司资产变现能力强弱的一个指标。
总资产周转率越高，公司的变现能力越强。
总资产周转率的高低不仅取决于分子（销售收入），还取决于分母（总资产）。
在做投资的时候，我会选那些总资产周转率超过100%的公司。
上雪用大白话给大家解释一下总资产周转率。
我们给一家公司投资100万元的总资产，看看它一年内能用这100万给我们产生多少收入，如果公司给我们产生的收入是20万元，那么总资产周转率就是20%。
如果用这个指标衡量一下现在房产投资的总资产周转率，明显低得惊人。
我们花30万付首付买了一套100万的房子，很大概率前五年的总资产周转率都是0。
因为五年之内这套房子都不太可能被卖掉，那些买期房的人从付钱到交房都要等个两三年，再加上现在国家对于二手房交易的卖出冻结时间不断加长，使得房产投资变得越来越难变现，流动性极差。
如果大家买房是刚需，自己住的，那么趁早买，因为未来买房的资格会越收越紧，尤其是一二线城市，到时你想买都不一定有资格了；但如果不是刚需，就别买了，资本市场上有的是比房产投资收益率更高，流动性更好的资产，上雪认识的一些金融大V早就在前三年内把自己名下的投资性房产全都出售了。
他们就是那些在市场还比较乐观的时候落袋为安的人。
总资产周转率这个指标对一些没学过财务的小伙伴来说总是很抽象，如果你记不住，你就想想上雪给的下面这个例子：
我花100万全款买了一套房子，总资产是100万，这套房子我买来了立刻出租，每个月租金是3000元，一年下来租金收入总和就是3.6万元，因此我的总资产周转率是3.6%。
在这个例子中，上雪给出的租金算是合理的市场价，可能还虚高了，100万总价值的房子基本按3000元的价格是租不出去的，北上广深3000元租金的房子市场价都是三四百万以上。
大家算算就知道买个房子出租按照现在的租售比有多不划算，总资产周转率都告诉你了，最多3.6%，属于变现能力极差的资产。
上雪还是很感谢当年那些在大城市里买了房子然后租给我的房东的，他们都是用自己的血汗钱在给上雪倒贴住房成本，他们每月还着几万块的房贷租给我才几千块，他们坐拥上千万账面资产穷得连星巴克都喝不起，这样的中国好房东在一线城市到处都是，大家能多薅羊毛就尽量薅，趁着现在还能薅。
我们说回总资产周转率，这个指标衡量的是一家公司的变现速度，似乎看起来挺重要，但对我们中小股东而言其实也没那么重要，反倒是企业管理层需要非常关注这个指标，因为如果公司变现能力不好，现金流就容易断。
这个指标分子是总收入，分母是总资产，收入其实不等于净利润，总资产也不等于所有者权益，我们作为二级市场投资人，我们更应该关注净利润和所有者权益，因为这两个指标才是跟我们直接相关的，也就是ROE。
一家公司一年能赚的收入多，不代表它净利润就多。
比如一线城市某网红奶茶，一杯奶茶卖36元，但扣除了所有成本净利润只有2元，所以这家奶茶店就算卖出再多的奶茶，再能赚钱，赚的也都是辛苦钱，只要它上游原材料或者人工成本往上涨一点儿，它立刻就没钱赚。
对于这种薄利多销的良心高端奶茶店，上雪的支持方式就是多去买它家的奶茶，毕竟我花36元它也就只能赚2元，满满的都是感动，但当它的投资人还是算了，市场上有的是比它更能赚利润的公司。
此类奶茶店或许每年营业额很高，收入很高，总资产投入也不大，也就是总资产周转率很高，但赚钱能力上雪认为并不强，至少口袋里剩的钱少得可怜，所以如果我们根据这个指标去选企业，容易把那些赚辛苦钱的企业给选进来。
作者说他只投资那些总资产周转率超过100%的公司，也就是如果我们年初给某家公司投资100万，它年末赚回来的收入甚至还大于100万作者才会有兴趣。
啧啧啧，不得不说作者这要求真是高，因为他不仅要求一家公司能赚钱，还要求这家公司的赚钱速度必须非常快，因为总资产周转率其实衡量的是一种速度，就是企业的资产变现速度，总资产周转率越高，企业的变现速度就越快。
但是变现能力这么快的企业要么属于轻资产行业，要么就是只求收入不求利润处于快速扩张阶段的企业，比较像田径赛场上的短跑型选手，短期投资是可以的，但是如果大家想选千里马，这个指标就不要太在意。
不信上雪把之前我们选出来的千里马总资产周转率都拉出来溜溜，你们就知道如果筛选条件是大于100%（即大于1），这些千里马都会被淘汰。
2018至2020年：
贵州茅台的总资产周转率为0.52、0.52和0.49；
宁德时代的总资产周转率为0.48、0.52和0.39；
五粮液的总资产周转率为0.51、0.52和
腾讯控股的总资产周转率为0.43、0.40和
海康威视的总资产周转率为0.83、0.87和0.77；
药明康德的总资产周转率为0.55、0.50和0.44；
隆基股份的总资产周转率为0.61、0.66和0.74；
迈瑞医疗的总资产周转率为0.76、0.70和
泸州老窖的总资产周转率为0.62、0.61和
大家看到了么，没有一家公司的总资产周转率大于1，所以对于这个指标，大家看看就好，别低得离谱就行。
如果大家担心变现能力，我们的六维评价标准里面的经营性现金流（或者现金收入比）以及净资产收益率ROE已经帮我们把关了，把关的还都是与我们股东密切相关的指标，所以总资产周转率目前暂不纳入我们的选股指标当中。
关于总资产周转率的计算公式和官方解释如下，有兴趣的小伙伴可以自己学习：
总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额
总资产周转率=销售收入/总资产
总资产周转天数=365/总资产周转率（次）
公式中：
营业收入净额是减去销售折扣及折让等后的净额。
平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》
其计算公式为：
平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）
后续论点见下章。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
ωww.五⑧б０.℃ōΜ
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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